雪球聯席COO黃若谷:私募工廠基機車借款 利息金超200隻 規模逾30億

8月19日,由雪球主辦、智通財經作為合作夥伴參與的“雪球2017夏季論壇私募峰會”在深圳舉辦。雪球聯席COO黃若谷介紹瞭雪球私募的發展狀態,以及雪球私募最新推出的成長私募加速計劃和海外資管平臺兩個項目。

黃若谷介紹,現在雪球私募發行管理超過200隻基金,並不包括代銷基金,管理規模已經超過30億人民幣。雪球幾乎所有基金都是股票多頭型,而且是管理型,不是保本基金。

雪球私募到底幹什麼呢?他表示,“其實我們是一個平臺,在現階段,我們參與瞭整個私募行業的環節,包括發行、運營、銷售。”

在產品能力上,雪球現在能獨立發行境內境外,人民幣、美元、港幣的基金,這些都是在合規的情況下進行的,也允許基金經理和這些投資人進行交流、溝通。現在雪球大概有4萬名註冊的合格投資者,且這個數字現正以每個月新增大概4000名的速度在增長。

雪球私募最新的項目,第一個項目是加速計劃。什麼是加速計劃,基金為什麼要加速呢?雪球私募認為,私募基金有一個生命周期,大概是孵化、加速、成熟的階段,孵化就是一千萬到五千萬之間的基金。雪球對這些基金提供的服務主要是業績展示,他們在雪球上獲得資金主要源於通過雪球提供的平臺,找到潛在資源。當基金規模發展到五千萬之後,單純一個、一個去拉客戶,這樣非常困難,在這個時候,雪球願意去進行更深度的推廣,但必須篩選能力比較強的基金,特別是它的回報非常有多樣性,和市場相關度比較小,雪球非常願意選拔這樣的基金向機構投資者推廣。

怎麼把這批優秀基金選出來呢?黃若谷表示,雪球於是推出加速計汽車借款利息劃,加速計劃分幾步,一是對報名參賽基金的業績持續半年左右的觀察。

“半年時間並不能完全看出一個基金經理有沒有投資能力,但是觀察期可以起到初選的作用,我們希望通過初選從參賽的基金裡面篩選出一小部分非常有潛力的基金。標準是在6個月觀察期,股票多頭組年化超額收益率要大於10%(比較基準為滬深300),而且絕對收益必須是正的。其他組別需要年化絕對收益率要在5%以上,而且要在所在組裡排前20%。而且所有組別的日凈值最大回撤需要小於15%。這些隻是初選的標準,雖然這些標準無法更好地精選,但是至少能把一些短期表現不佳的基金篩選出去。”他介紹道。

在初選一批基金以後,雪球會和合作方對這些基金進行評審,在評審中,觀察期期間業績表現隻占6成的權重,而且這6成裡面會對這些基金的波動、基金最大回撤等指標給予一定的權重。其他40%的權重會由合作方去跟通過初選的基金經理進行交談和盡調,負責出最後的結果。

一個基金最後通過評選,成為加速計劃的入選者之後,雪球可能會根據管理規模、策略容量等因素綜合考慮,會給予一些資金的支持,即使是這部分基金沒有辦法馬銀行車貸利率試算上給予支持,也會盡量給予很大的優惠。

為什麼要做這些事呢?黃若谷表示,“雪球非常看好中小型基金,從歷史來看過去基金的表現,中小型基金通常表現比較好,有幾個原因,一是中小型基金經理因為產品規模車貸年利率計算小、組織小,決策快、靈活,從而能迅速抓住機會、能把握最好的時機。但是機構投資人投資基金的時候,一般有很多顧慮,機構投資人對中小型基金要進行逐個溝通,效率其實很低。”

”還有一個擔憂是他們通常覺得這些小基金策略容量非常小,有可能踩雷。我們認為,以組合基金的形式投這部分基金是很好的解決辦法,因為組合基金能保持中小基金的超額回報,同時這些基金並不需要去適應機構投資人對他們的風格改變的要求,而是通過投資一攬子基金分散投資風險,這些機構投資人通過雪球私募平臺一站式獲得數據和分析,減少基金經理和投資人之間的溝通成本。我們希望通過組合基金投多支中小型基金,從而獲得比較平穩的保證收益。”

關於雪球海外的資管平臺,黃若谷介紹,平臺提供以下幾點服務:對於已經發行並在運行的海外基金,雪球可以提供像國內基金一樣的展示和代銷的服務;對於還沒有發行的基金,雪球能高效率、低成本發行並運營一個海外私募基金,而且能讓發行的基金投資很多市場,不但是港股、美股、全球期貨,還可以發行募集美元、港幣的基金,通過渠道返回來投資A股市場。

關於基金費用的問題,黃若谷表示,“最關鍵的一點是,你在決定要不要發行一支海外私募之前,會想知道發行的基金固定成本到底有多大。我們通過半年時間跟全世界這方面所有的供應商進行瞭談判,最後發現這是我們能談下來最低的成本,基金設立費用低於2萬美元,大概是1.8-1.9萬美元。基金的運營費用最主要有兩塊:一是行政管理人的收費,關於行政管理人的收費,如果基金規模非常大,其實占的比例是非常小的,如果你的管理規模大於五千萬美元,費率小於千一,隻有萬九,海外私募都有一個保底的費用,也就是基金行政管理費用有一個2.4萬的保底費用,這會成為非常顯著的固定成本。”

最顯著的固定成本是審計師的費用,大概是1.2-1.3萬美元左右,這個費用也是固定成本,意思是不會隨著基金的車貸試算excel規模上升太多,無論是300萬美元、500萬美元還是1億美元的基金,基本上都是1.2-1.3萬美元。所以發行一個海外私募通常門檻要比國內私募高一點。

黃若谷最後還提到,當你有信心從投資人那裡募集大筆資金,發行大型私募是一個選項,另外成本很大一部分都是固定成本,如果你的基金表現非常好,未來能夠做到五千萬美元、一億美元,這塊成本就成為占資金成本很小的一塊比例,這些成本都可以放在基金的費用裡面去支出的。

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